21世纪经济报谈记者倪雨晴深圳报谈
好意思东时分5月28日盘后，英伟达公布了适度2025年4月27日的2026财年第一财季事迹。尽管濒临好意思国对华芯片出口看守升级的压力，这家AI芯片巨头依然交出了超出商场预期的答卷。
财报娇傲，英伟达当季营收达440.62亿好意思元，同比增长69%，环比增长12%；净利润为187.75亿好意思元，同比增长26%，环比着落15%。
由于最新对H20芯片推行的出口适度，此前英伟达就发布公告称，第一财季将计提减值55亿好意思元，但本色上减值45亿好意思元。英伟达补助后每股收益达0.96好意思元，也超出商场预期的0.93好意思元。
具体看中枢业务，动作英伟达的中枢增长引擎，数据中心业务本季度杀青391亿好意思元营收，同比增长73%，环比增长10%，占总营收比例高达88%。
这一增长主要成绩于寰球对AI基础重要的狂热需求。英伟达首创东谈主兼CEO黄仁勋在财报声明中强调：“咱们冲破性的Blackwell NVL72 AI超等筹办机——专为推理设想的‘想考机器’——现已在各大系统制造商和云做事提供商中全面插足坐褥。”
值得存眷的是，AI推理的token生成量在短短一年内激增了十倍。跟着AI智能体成为主流，对AI筹办的需求呈现加快增长态势。
除数据中心外，英伟达其他业务部门雷同增长。
其中，游戏和AI PC业务营收达38亿好意思元，创历史新高，同比增长42%。
汽车业务同比增长72%，达5.67亿好意思元。专科可视化业务同比上升19%，营收5.09亿好意思元。
本季度财报最引东谈主注计算莫过于中国商场资格的剧烈波动。
受此影响，英伟达计擢升达45亿好意思元的库存减值，同期吃亏了25亿好意思元的潜在销售额，无法完成请托。
黄仁勋在电话会上直言：“关于好意思国企业而言，中国500亿好意思元的东谈主工智能芯片商场本色上还是被关闭。H20出口禁令斥逐了咱们Hopper架构在中国的数据中心业务。”
这一冲击径直导致公司毛利率从原来的71.3%降至60.5%。此前据他在采访中表露，英伟达在中国GPU商场份额已从也曾的95%下滑至50%。
但是，在适度收效前的“抢购潮”中，中国客户孝敬了46亿好意思元的H20芯片销售收入，占当季总营收的12.5%。
D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）指出，H20适度带来的冲击“低于商场预期”。他评释称：“天然第二财季的事迹教导中剔除了部分来自中国的营收，但中国客户在适度收效前抢购了宽阔H20芯片，因此支握了当季事迹。”
面对复杂的商场环境，英伟达给出了严慎而乐不雅的教导。
公司展望，第二财季营收将达450亿好意思元（高下浮动2%），这一预期已计入约80亿好意思元的H20居品营收吃亏。同期，毛利率有望回升至72%傍边，运营支拨展望为57亿好意思元。
在财报电话会上，黄仁勋仍抒发了对计谋的担忧：“不管有莫得咱们，中国的东谈主工智能技巧齐会连续快速发展。问题不是中国事否会领有东谈主工智能——他们还是领有了。实在的问题是，寰球上最大的东谈主工智能商场之一是否将驱动在好意思国的平台上。”
他指出，适度中国科技企业使用好意思国技巧，“只会加强异邦敌手的实力，收缩好意思国的寰球竞争力”。
财报发布后，英伟达股价在盘后交游中高潮近5%，创下四个月以来新高。
适度当日收盘，英伟达股价报134.81好意思元，市值约为3.288万亿好意思元。畴昔52周，该公司股价最高波及153.13好意思元，最低为86.62好意思元。
跟着Blackwell架构居品的全面投产和寰球AI基础重要建造的加快，英伟达进一步安详AI筹办界限的主导地位。但是，地缘政事带来的供应链重塑和竞争形式变化开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，将成为这家芯片巨头异日发展的最大变数。