高盛2025年Communacopia+科技峰会于9月8日在旧金山开幕，曩昔四天将成为科技投资者的中枢焦点。
该会议因其庞大的行业影响力，历来被视为市集风向标。本次大会收罗了跳动250家公司的C级别高管，其发言和表态将为投资者评估AI投资高潮、芯片行业的竞争神气以及软件和互联网等过错范围的远景提供紧要陈迹。
在资格了上半年由生成式AI驱动的刚劲反弹后，科技股已进入盘整期，市集进攻需要寻找新的催化剂。据高盛TMT内行Peter Callahan分析，生成式AI的故事已开动“盘整”，市集神志已从“追赶涨势”转向“逢低买入”。因此，本次大会能否通过Meta、谷歌、OpenAI等巨头的展示，为AI故事注入新的活力，成为市集最大的看点。
此外，互联网板块的故事依然刚劲，但继第二季度财报阐扬出色后，对于增长“提前竣工”和宏不雅周期性的担忧开动清楚。软件行业的神志则在夏日波及低点，主要受“生成式AI急躁”影响。硬件和通讯范围阐扬分化，而IT办职业则握续失宠。
大会首日，Mastercard和Uber高管的发言为滥用远景描述了积极图景，均示意未看到滥用者开销出现左迁迹象。而英伟达、Uber、Netflix等重磅公司首席引申官或首席财务官的演讲，将为本周的市集走势定下基调。
AI高潮进入盘整期，市集寻求新叙事现时投资者对AI板块最中枢的疑问是：下一步是什么？
高盛分析以为，部分对于AI的利好音讯，如博通和Meta对2026年岁迹的估计，已在本年夏天提前开释。AI主题交游自4月低点以来近乎翻倍，市集需要新的故事线来鼓动下一轮飞腾。
高盛的AI聘用率跟踪数据也高慢出增长放缓的迹象。讲演指出，第三季度好意思国公司使用AI分娩商品或管事的比例微升至9.7%（第二季度为9.2%），增速放缓。大型企业的AI聘用率在第二季度以至略有下跌。数据安全、质料和可用性仍然是企业聘用AI的主要约束。
在这种布景下，来自OpenAI和Anthropic等前沿AI公司对于假话语模子范围化和居品化的最新进展备受怜惜。市集但愿了解，除了编程和客户管事等“可想而知”的用例以外，是否有新的足下正在兴起并实现交易化。
“硅谷斗争”献技，芯片巨头正面交锋芯片范围的竞争是本次大会的另一大焦点，尤其是定制化ASIC芯片与通用GPU之间的“硅谷斗争”。
这场辩说的中枢在于，跟着云管事巨头纷纷进入自研芯片，曩昔AI算力的主导阵势将走向何方。就在上周，博通首席引申官陈福阳在财报中力挺ASIC（在博通被称为XPU）将在大型云管事商中得回长期份额。
本次大会上，投资者将有契机听到各方的不雅点：代表ASIC阵营的博通CEO，以及代表通用GPU生态的英伟达CFO和AMD数据中心业务认真东说念主将同台竞技。此外，ARM首席引申官的发言也将为这场辩说提供过错视角。
对英伟达而言，投资者怜惜其从Hopper到下一代Rubin架构的过渡、中国市集动态以及在主权AI和企业AI中的市集定位。
软件股神志低迷，互联网板块承压与火热的AI硬件比拟，软件行业正资格信心危急。
高盛指出，软件股在夏日神志创下新低，90%与生成式AI带来的颠覆急躁推敲。不外，近期Snowflake、MongoDB、CrowdStrike等公司财报高慢增长加快，为市集注入了一些乐不雅神志。
投资者兴致当今更多地围聚在安全、垂直软件和数据基础过错范围，而对传统的SaaS足下则索然无味。Salesforce、Workday瓜分量级CEO能否在会上废除市集的看空言调，值多礼贴。
互联网板块天然趋势平安，但也濒临挑战。在刚劲的第二季度事迹之后，市集开动担忧增长能否握续，以录取四季度将濒临更严峻的同时对比。
Netflix的联席CEO将发扬其执行策略和用户参与度趋势，而Uber CEO则需要就其出行、外卖业务的增长韧性以及自动驾驶汽车的长期计谋给出谜底。大会首日，Mastercard和Uber的评述高慢滥用者依然健康，但全体宏不雅环境的不细则性照旧投资者心中的一根刺。
焦点公司与市集辩说这次大会有多家公司处于市集究诘的中心。从最受投资者迎接的会议申请名单来看，博通、AppLovin、AMD、微软、英伟达等AI干系公司取代了旧年的软件公司，成为完竣主角。
争议焦点股：Unity、Uber、IBM、AMD等公司被高盛视为“辩说最热烈”的股票，多空两边不雅点交锋热烈。举例，Uber的股价在对冲基金和长线基金投资者之间存在明显不合。
首日亮点：Uber CEO Dara Khosrowshahi指出，中枢出行业务仍在以“双位数”健康增长，用户使用频率仍有庞大培植空间。Unity的CFO则知晓，其Vector居品已开动为客户带来15-20%的获客限度培植。
此外，高盛还指出，还有以下几家公司值多礼贴：
Meta：在成本和成本开销酬金激励热烈辩说的布景下，公司CFO的发言将至关紧要。
Twilio：该公司股价备受争议，多头垂青其聚拢四个季度加快的营收增长，而空头则聚焦其聚拢五个季度下滑的毛利率。
Airbnb：本年以来股价阐扬大幅过期于同业，其CEO Brian Chesky将发扬公司从应酬严峻的增长对比，到2026年及以后的长期增长旅途。
Applied Materials：在半导体开拓行业远景不开畅的情况下，其CEO能否就市集需乞降前沿代工/逻辑范围的开销次第给出更了了的带领，将影响投资者信心。
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