华见晨安之声
市集概述
说念指盘中反弹超400点后回吐巨额涨幅，免强散伙五十年最长连跌，标普和纳指高开低走、反弹失利；收涨超1%、止住四连跌，特斯拉盘初涨近4%后转跌，财报诱导欠安的好意思光科技大跌16%。
好意思联储定期降息后放鹰，两年与十年期好意思债息差两年半来最阔，十年期好意思债收益率创快要七个月新高。好意思元指数连创两年新高。
日央行行长打击近期加息预期，日元盘中大跌近2%、跌破157关隘创五个月新低；英央行按兵不动但更多投票委员支捏降息，英镑跌至近四周低位。
东说念主民币反弹，离岸东说念主民币一度涨超200点回复7.31、脱离一年低位。衔接两日盘中跌超6000好意思元、跌穿9.6万关隘。
原油盘中转跌超1%，收创逾一周新低。现货黄金再创一个月新低后转涨，一度涨超1%，期银盘中曾跌超5%。
亚洲时段，北证50涨超3%，港股腾讯午后拉升，下落，微信灰测“耸峙”功能，微盟集团大涨逾40%。
要闻商务部：前11月中国对外非金融类获胜投资同比增长11.2%；加速出台股东首发经济的政策文献。“新好意思联储通信社”：若联储官员以为中性利率已上升，可能特别长一段时期内住手降息；高盛：好意思联储虽鹰，但鲍威尔偏鸽，仍忖度来岁降息三次。特朗普炮轰后演出“逃生48小时”：好意思国众院共和党东说念主蹙迫寻找替代有贪图幸免政府关门；特朗普：若债务上限没延迟，开心政府关门；媒体称条约可能包含提高债务上限内容。两大好意思国借主中日衔接两月集体抛好意思债，10月中国好意思债捏仓创2009年来新低，日本捏仓创一年新低。日本央行持续推迟加息，行长植田和男打压加息预期：但愿看到更多确定性，见谅来岁“春斗”和特朗普影响；日元盘中大跌近2%、跌破157创五个月新低。英国央行定期守护利率不变，短期内通胀料将持续上行，三名投票反对的票委支捏降息，东说念主数超出预期；英镑加速下落。好意思国三季度本色GDP增速大幅上修，年化季环比增速终值3.1%，超预期加速增长；上周好意思国初度苦求休闲施济东说念主数22万、低于预期。微信小店灰测“耸峙物”功能，带飞微盟股价涨超40%。媒体：苹果与字节、腾讯和智谱商谈，在华出售iPhone中使用其大模子。年末亮“杀招”：谷歌版o1来了，推理措施透明，刚亮相就登评估榜首。
市集收报
好意思股：说念指涨0.04%，标普500指数跌0.09%，纳斯达克跌0.12%。
欧股：欧洲STOXX 600指数跌1.51%。德国DAX 30指数跌1.35%。法国CAC 40指数跌1.22%。英国富时100指数跌1.14%。
A股：沪指跌0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。
债市：到债市尾盘，好意思国十年期基准国债收益率约为4.56%，日内升近5个基点；两年期好意思债收益率约为4.32%，日内降逾3个基点。
商品：WTI 1月原油期货收跌0.67好意思元，跌幅快要0.95%，报69.91好意思元/桶。布伦特2月原油期货收跌0.51好意思元，跌幅0.69%，报72.88好意思元/桶。COMEX 2月黄金期货收跌1.7%，报2608.1好意思元/盎司。COMEX 3月白银期货收跌4.3%，报29.411好意思元/盎司。伦镍、伦锡跌超2%，伦铜跌超1%。
要闻细目
全球重磅
商务部：前11月中国对外非金融类获胜投资同比增长11.2%；加速出台股东首发经济的政策文献。商务部新闻发言东说念主何咏前显露，商务部将落实好促进服务耗尽高质地发展的政策文献，阻抑丰富服务耗尽供给，翻新多元化耗尽场景。培育壮大新式耗尽，发展冰雪经济、银发经济，促进数字耗尽、绿色耗尽、健康耗尽。
商务部回应好意思方酌量禁售TPLink路由器。何咏前强调，中方一贯反对好意思方打着国度安全的幌子打压中国企业。好意思方的关系拜谒应客不雅感性，而不是齐东野语，搞有罪推定。
邢自立：群众只谨记特朗普1.0对好意思国市集可以，但忘了那四年中有三年中国亦然牛市。摩根士丹利中国首席经济学家邢自立以为，货币政策行为突破通缩“三部曲的首部”，天然大致部分改善市集预期、提供托底作用，但更为要紧的如故强有劲的财政政策支捏耗尽，尤其是落实社保的充实转换。这将有助于处置永久耗尽率偏低的结构性问题。
“新好意思联储通信社”：好意思联储超低利率期间杀青了么？好意思国到底离中性利率多远，这将是决定好意思联储改日政策走向的中枢问题。据Nick Timiraos最新著作，有分析以为，若是好意思联储官员得出论断以为中性利率照旧上升，联储可能会在特别长的一段时期内住手降息。
高盛：好意思联储虽鹰，但鲍威尔偏鸽，仍忖度来岁降息三次。高盛以为，鲍威尔在新闻发布会上偏向鸽派，四次提到好意思联储政策仍“具有显耀的戒指性”，不赞同“联邦基金利率接近中性”这一不雅点。高盛忖度来岁3月、6月、9月将各降息一次，但需要郑重的是，3月的降息需要更好的通胀数据或者更坏的处事数据复旧。
特朗普炮轰后演出“逃生48小时”：好意思国众院共和党东说念主蹙迫寻找替代有贪图幸免政府关门。众议院共和党议员周四在众议长约翰逊的办公室开会，与会的拨款委员会主席称，共和党东说念主在接头多种有贪图大意，“有许多遴选”，“咱们正执政着好的方上前进。” 有离场的议员称，正在获取进展。特朗普称，若是债务上限莫得延迟或完全杀青，他开心政府关门，关门只会伤害现总统拜登。有媒体称，共和党的条约可能包含提高债务上限内容。
两大好意思国借主中日衔接两月集体抛好意思债，10月中国好意思债捏仓创2009年来新低。好意思国财政部数据走漏，10月日本的好意思债捏仓环比9月减少206亿好意思元，降至1.1027万亿好意思元，创一年来新低；中国的捏仓下降119亿好意思元至7601亿好意思元，连降四个月。
日本央行持续推迟加息，植田和男：但愿持续加息前看到更多确定性，见谅来岁“春斗”和特朗普影响，日元跌破157关隘
日本央行显露，日本经济和物价出路的不确定性仍然很高，经济和缓复苏但仍存在一些瑕疵，物价将与主见水平保捏一致，按兵不动的决定凸显出倾向于花更多时期注目工资高潮是否会扩大。植田和男的讲话暗意日本央行可能不会很快加息，尔后，日元跌幅扩大，好意思元兑日元日内一度涨近2%，涨破157关隘、创五个月新高。
英国央行定期守护利率不变，短期内通胀料将持续上行，三名投票反对的票委支捏降息，东说念主数超出预期；英镑加速下落。英国央行显露，忖度通胀上行的趋势将延续，秋季预算案、地缘政事场合和潜在贸易政策给该国经济带来迥殊不确定性，政策仍需要“在富足长的时期内保捏戒指性”，“递次渐进”的降息旅途是合理的。
好意思国三季度本色GDP增速大幅上修，年化季环比增速终值3.1%，超预期加速增长。收获于耗尽者开销和出口的坚定增长，好意思国第三季度经济增长速率快于预期，合座经济增速较二季度加速。好意思联储“最爱的通胀方针”——中枢个东说念主耗尽开销（PCE）物价指数年化季环比增速终值2.2%，预期捏平二季度的2.1%。
上周好意思国初度苦求休闲施济东说念主数22万，低于预期。上上周，续请休闲施济东说念主数下降5000东说念主至187万东说念主。
好意思国当先经济方针近三年来初度转正，不再走漏经济将陷衰败。在推动方针高潮的因素中，建筑许可和股市是主要的正面孝敬者，而ISM新增订单和好意思债收益率弧线仍对方针形成显耀株连。跟着11月方针转正，LEI方针不再走漏好意思国经济行将堕入衰败的迹象。
微信小店灰测“耸峙物”功能，带飞股价。和“发红包”鸠合酬酢与支付功能近似，“耸峙物”为酬酢裂变与电商的交融提供遐想空间。本年三季度，电生意务微信小店被初度写进腾讯财报，中信建投忖度，“耸峙物”功能对翻开微信电商GMV空间具有要紧计策意念念。
媒体称苹果与腾讯和字节洽谈AI模子合作，腾讯不予置评，字节暂无回应。另有媒体称，苹果也在与智谱商谈，在中国出售iPhone中使用智谱的大模子。
年末亮“杀招”：谷歌版o1来了，推理措施透明，刚亮相就登评估榜首。谷歌推出名为Gemini 2.0 Flash Thinking的推理模子。比较OpenAI的o1，它的最大死别是，让用户能看到一步一步推理的流程，更了了、更透明地了解模子若何得出论断。谷歌的新模子还处于推行性阶段，仅仅一个早期版块，但刚亮相就登上了Chatbot Arena大模子评估的榜首。
国内宏不雅
国度主席：加速建成琴澳经济高度协同、规则深度连络的轨制体系，把琴澳一体化训诲到更高水平。
国务院接头室空洞一司司长刘日红：来岁愈加积极的财政政策主要体当今鸿沟、进程和结构上。日前举行的2024年中央经济责任会议明确，“优化财政开销结构，提高资金使用效益，愈加珍爱惠民生、促耗尽、增潜力”。这一部署从一个侧面体现了来岁财政政策愈加积极发力的地方。
中国央行把握媒体：从“妥贴”到“戒指宽松”，不变的是支捏性的货币政策态度。新一年货币政策将若何发力？《金融时报》显露，在内需增长放缓的配景下，货币政策加大逆周期退换力度，能简直体现支捏性奏效，促进经济巩固起始；若经济下行压力缓解，货币政策也会回想常态，“宜松则松，宜紧则紧”，恰是货币政策精确有用的体现。
监管起原，加强公开言论经管，触及券商分析师、基金司理。据券商中国，有券商接头所已在里面发文，加强对分析师的经管，条目分析师要全面范例自己言行，严守执业准则，强调研报是不雅点的惟一圭表，不要为博眼球说一些出格的说话，不要为了引诱客户、吟唱热门而放宽圭表，不成存荣幸心思试探监管红线。还有券商接头东说念主士显露，近期公司合规再次强调，不容从业东说念主员以任何口头向客户提供上市公司调研纪要，相干纪要只可里面归档或行为撰写研报的素材。
国内公司
媒体：张一鸣贫苦私募，重点转到大模子和AI。天然已卸任字节跨越CEO一职，但张一鸣照旧将责任重点转到大模子和AI的计策和接头。他不仅切身夸责从竞争敌手公司继承中国AI东说念主才，还屡次在里面强调追求“通用东说念主工智能”的主见。
光伏OPEC，第一场硬仗就输了？中国光伏行业协会制定了0.69元/W的组件最低限价，但这一场光伏企业的自律、自救，被衔接打脸！先是12月9日中国电建51GW的大单，有一半企业报出低于0.69元的投标价，然后是国电电力缔造0.6313元/瓦的最高投标限价。
国内首个智能体安全生态互助组织竖立，华为、字节、蚂蚁等头部企业加入。“IIFAA智能体着实互连责任组”致力于于推动行业共同制定跨智能体交互的相干安全期间范例，以大意智能体高速发展所带来的安全互助挑战，共建灵通、合作、共赢的智能体生态。中国信通院、荣耀、OPPO、小米等二十余家头部科技企业和单元成为责任组首批成员。
外洋宏不雅
好意思联储：打爆一切金钱。反对票、点阵图、经济预测和鲍威尔表态透彻标明，这是一次极为鹰派的降息。好意思联储的顽强鹰派表态简直消失了年末好意思指走弱的可能性，跟着1月20日特朗普讲求赴任的时期越来越附进，好意思元料将很难大幅走弱。
好意思国成屋销售不测创三年最大同比涨幅，房价加速翻新高，投资客不雅望情愫重。好意思国11月成屋销售超预期，六个月里初度突出年化400万户大关，标明购房主说念主给与高于6%的按揭贷款利率水平。按揭贷款银大众协会忖度，至少在改日两年内，按揭贷款利率仍将保捏在6%以上。11月成屋售价同比高潮4.7%，至40.61万好意思元，创下历史上11月的最高记载。
韩元持续走弱，韩国待业金出售500亿好意思元外汇进行对冲一触即发。韩元年头于今已下落11%，是本年推崇最差的新兴亚洲货币，并忖度将创2008年以来最差年度推崇。若是汇率达到明显偏离20多年永久平均水平的程度，韩国外汇市集的最大参与者国民年金公团有义务对其外汇金钱的10%进行套期保值，而1450韩元兑1好意思元已触发国民年金公团里面设定的对冲机制。
是否愿在乌克兰问题上调和？普京最新回应：既愿谈判也愿调和。普京显露，“政事等于调和的艺术”。此前，普京明确说起，俄罗斯照旧不再依赖任何国度。
紧随好意思联储，瑞典央行定期降息，但暗意宽松行将杀青。瑞典央行官员显露，“若是出路保捏不变，2025年上半年可能会再次下调政策利率”。但他们同期强调，“将仔细评估改日诊治利率的必要性”。
外洋公司
特斯拉的大涨与炒币如出一辙：“画大饼”与“炒期权”。巴克莱以为，特斯拉和比特币的高潮背后有着雷同的逻辑：它们都是由投资者“为故事豪恣买单”所驱动，已和基本面脱节。此外，大选后对看涨期权的豪恣买盘也在一定程度上推高了特斯拉股价。
前OpenAI首席接头官：AI下一步是什么？Bob McGrew以为，大模子的进步是一个相等徐徐的流程，比如GPT-5可能比GPT-4只强十倍，不会像前几代模子那样显耀。他预测，改日视频模子的质地将得到显耀训诲，完全由AI生成的、足以获奖的电影可能会在两年内出现。他还深信机器东说念主期间将在五年内得到普及，以为当今是一个创建机器东说念主公司的好时机。
不到一年，AI搜索新贵Perplexity估值翻了17倍，达90亿好意思元！东说念主工智能搜索引擎公司Perplexity完成了第四轮融资，融资额达5亿好意思元，公司估值飙升至90亿。而本年头，Perplexity的估值仅为5.2亿好意思元，本年夏天，公司估值增长至30亿好意思元。
Salesforce：要么拥抱AI，要么腐化。从Agentforce 1.0到2.0，短短三个月，Salesforce在AI代理方面进行快速迭代，公司还贪图招聘2000东说念主来销售其AI软件，体现出Salesforce全力All in AI代理的决心。
好意思股最新崛起的“四大妖股”成交量飞天。“四大妖股”是——量子计较期间研发和生意化公司Quantum Computing、Rigetti Computing、金融期间和防务公司Nukkleus Inc.、语音识别和东说念主工智能公司SoundHound AI。
FDA文书礼来减肥药原料不再缺少，复合药房将住手分娩仿制药。好意思国FDA文书，礼来公司减肥药Zepbound的活性因素司好意思格鲁肽不再缺少，复合药房将不再被允许分娩未经批准的仿制药。音问公布后，礼来和诺和诺德股价跌幅均收窄。
行业/想法
1、散热材料：国海证券指出，AI正加速落地耗尽电子端侧，关于热经管需求快速训诲，有望推动散热材料用量增多，同期从单一石墨有贪图向“石墨+VC组合”有贪图演进，忖度将推动散热行业量价王人升。
2、特高压：东吴证券指出，24年特高压受外部因素影响，开工有所滞后，跟着“十四五”收官、“十五五”开局，为了加紧完成大基地霸术的既定主见，特高压的开工开荒有望加速。
3、动力金属：2025年年度策略，民生证券指出，预测改日锂矿出清信号明显，行业拐点驾临；钴处于历史底部，供给端或不足预期；镍矿价钱保捏坚挺，后续需见谅霸术产能投产和现存产能出清进程。
4、耗尽电子：德邦证券指出，来岁“两新”有较高可能性纳起原机、平板、可穿着开荒等耗尽电子产物，相干政策或已在路上，呼之欲出！2023年中国大陆智高手机市集鸿沟约1278亿好意思元，若来岁超永久终点国债资金增多抵耗尽电子产物以旧换新的支捏，则国内市集手机销量有望因此大幅增长，而上游零组件和IC厂商，有望在着加稼动率等因素情况下推崇出更伟功绩弹性。
本日要闻前瞻
中国12月一年期、五年期贷款市集报价利率（LPR）。
日本11月CPI。
德国、法国11月PPI。
好意思国11月中枢PCE物价指数，个东说念主收入、耗尽开销。
好意思国12月密歇根大学耗尽者信心指数。
<全文完>