（原标题：“一拖多”基金司理两面下注 押宝计谋导致功绩悬殊）开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口
跟着赛说念计谋荟萃多年在功绩年度名次中取得克己，两面下注成为不少“一拖多”基金司理的垂死投资计谋。但依靠“总有一注是对的”的操作计谋，也导致统一基金司理所解决的多只居品出现广大的功绩反差。
双面押注总有对的手艺
目客岁内功绩名次阛阓前三的国融融盛龙头严选基金年内收益率已超越60%，笔据捏仓陈述，该基金功绩强势主要依靠对半导体赛说念的集会投资。不外，解决该居品的基金司理周德生解决的另一只居品国融融君夹杂基金却有约3%的年内亏空，使得该基金司理不同居品间的功绩差距超越60个百分点。
如期陈述袒露，国融融君夹杂基金在2023年第三季度末与国融融盛龙头严选基金捏仓相似，前十大重仓股通常以半导体股票为主，但从去年四季度运行，该基金主要捏仓的赛说念出现变化且捏股仓位大幅下落，也因此导致功绩严重过期。可想而知，周德生所解决的两只居品不仅出现赛说念背离，同期一只险些满仓、另一只险些空仓，况且两只基金居品功绩也出现了严重分化。
通常，年内功绩名次前三的另一位基金司理雷志勇，也存在一拖多基金中因赛说念弃取导致的功绩分化。雷志勇解决的大摩数字经济夹杂基金本年以来依靠半导体赛说念的强势，已取得超越62%的年内高收益。但他解决的另一只基金居品则因集会买入军工赛说念，导致该基金当今仍有2%的年内亏空，两只居品功绩差距高达64个百分点。还有申万菱信基金基金司理梁国柱也出现访佛情况，所解决的基金居品中，一只依靠科技赛说念取得38%的高收益，而另一只居品却在同期亏空约5%。
致使在全阛阓功绩垫底的多位基金司理身上，也存在着因赛说念计谋不同导致的功绩分化。基金司理刘榕俊解决的金信民长夹杂基金年内损走嘴18%，该基金限度第三季度末的中枢仓位主要集会在资源主题赛说念上，金信民长夹杂基金的年内功绩当今在全阛阓公募居品中处于垫底情景，但刘榕俊解决的另一只居品金信智能中国基金则因重仓银行股，本年以来已取得28%的较高收益。
此外，年内功绩在全阛阓垫底的基金司理杨红，在其解决的富安达长盈基金上已有21%的年内亏空，但其解决的德富安达科技领航基金却取得超越17%的盈利。笔据杨红解决的这两只居品的如期陈述，导致统一位基金司理功绩两端分化的中枢身分即是行业赛说念的弃取不同。
或源于名次压力
值得一提的是，业内好多东说念主士对基金司理一鱼多吃、功绩分化的现象归因于现时基金司理的生涯情景。
深圳地区一位大型公募经营总监继承证券时报记者采访时以为，这种在不同居品上使用不同赛说念押宝的计谋，是部分基金司理在强烈的功绩名次竞争下的生涯计谋。上述基金公司经营总监以为，坚捏实行投资递次、坚捏我方的判断很好，但很可能多只居品买入统一类股票后，使得基金司理所管一起居品均位于名次的底部，这个手艺基金司理的压力就会至极大。
“其实等于总有押对标的的偷懒计谋，淌若我管两只基金居品，一只空仓、一只高仓位，粗略一只押医药、另一只押新动力，这种偷懒的形状本色上很难诠释基金司理是否真实看好某个具体标的。”华南地区的一位基金公司东说念主士以为，这种操作东要身分还在于基金功绩名次的压力。
此外，精选个股在最近几年阛阓中功绩大打扣头，成果不尽东说念见识，也使得浅近悍戾的赛说念押宝更能蛊惑阛阓的眼球。数据袒露，最近6年内的全阛阓基金功绩三强险些清一色聘任赛说念押宝的计谋取得高收益，而个股精选的基金居品时时在功绩名次中存在枉精神思的情况。
“事实上，由于功绩带来的领域克己，好多基金公司也闭塞到这极少，即赛说念计谋不仅保证旗下居品总有正确的时刻，不至于拔本塞原，同期赛说念押宝计谋带来的器用化、格调化特征也更容易蛊惑热钱流入。”深圳一家合伙基金公司东说念主士继承证券时报记者采访时示意。
功绩评价穷困
统一基金司理因押宝计谋带来的广大功绩反差，也导致现时阛阓对基金司理的功绩评价较为穷困。
“旗下不同基金聘任不同计谋的基金司理，很难建设基金司理功绩的画像分析，因为你不知说念他到底是什么样的偏好，以及他对阛阓是奈何的判断，粗略到底应该弃取低仓位操作依然高仓位。”朔方地区一位世俗追踪调研基金司理的FOF(基金中的基金)东说念主士以为，使用多个计谋阴私多个居品的基金司理，其功绩的厉害很难进行评价，不同居品间功绩悬殊较大的基金司理，世俗不会参加公募FOF买基的中枢仓位。
华南地区一位公募FOF厚爱东说念主以为，FOF居品在买入基金居品之前，尤其眷注基金司理个东说念主画像的分析，以及往时功绩的归因分析，对赛说念类的基金司理尤其解决多个不同赛说念的基金司理的功绩评价较为严慎。
可想而知，天然精选个股的计谋在功绩名次中时时枉精神思，但却能愈加响应出基金司理的个东说念主智力与功绩评价，因而也成为公募FOF阴私的偏好对象。以FOF阴私最多的主动职权类基金司理之一刘旭为例，尽管他解决的多只居品莫得任何一只居品年内收益率超越30%，但其所管的多只基金均聘任个股精选和均衡计谋，不同居品间并未出现一正一反、一空一多的多头讨巧操作，这使得其解决的各居品的功绩各异极小，从而使基金司理的捏仓格和解投资计谋，愈加着实地与功绩已毕匹配。
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