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中信证券：市集格调有望倒向A股核心钞票
面前仍处于春季躁动窗口期，掂量4月前外部扰动有限，国内经济和战略预期有一定改善，市集边缘资金结构在起变化，多成分预示着市集格调有望倒向A股核心钞票。
率先，从宏不雅层面来看，掂量4月前中好意思之间科技、贸易、金融规模摩擦有限，国内经济持重回升，战略预期迟缓收尾，依然处于春季躁动窗口。其次，从市集资金面来看，DeepSeek改变了中国钞票叙事，同期港股握续高潮激发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致握仓格调的机构亦有再均衡需要。终末，从板块热度和位置来看，科技和主题关系板块的神思宗旨均处于高位，港股赶快开发估值后，A股核心钞票反而成为阶段性凹地。
设置上，核心钞票补涨经过中，锂电和立异药可重心眷注。
中信建投：中期市集仍将守护颠簸上行趋势
面前内需持重开局，外需扰动有限，在稳增长导向明确、地产迟缓走出需求冰点、战略推动增量资金入市等成分撑握下，中期市集仍将守护颠簸上行趋势不变。
近期科技板块涨幅已较可不雅，部分主题标的短期交游宗旨存在过热，但对比2023年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎掂量仍有空间，包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值核心与上沿也有事理彰着高于往日两年，而具体演绎掂量科技干线里面可能存在一定的轮动。
此外，除了AI+干线外，国内战略预期、国外再通胀预期等结构辅线有可能有所发达，眷注行业：互联网、电子、谋划机、传媒、有色；主题眷注：央国企更正与并购重组，新消费，供给侧战略（钢铁/化工等）。
国泰君安：反弹之后，股指料将横盘颠簸
决策层对经济局面与老本市集立场的积极改变，以及中国AI产业趋势的出现，咱们守护2025年中国股市“转型牛”的年度判断。不外，2025年春季前后全体的交游订价环境是不笃定性成分增加，但宏不雅战略预期暂难以快速调度的阶段，因此市集全体承担风险的意愿相较于2024年第四季度是缩短的。往日一段工夫的快速反弹，市集正在快速计入投资者对两会战略和产业趋势的乐不雅期待，市集神思的局部高点掂量将较快造成。因此，咱们以为下一阶段，股指总体投入到横盘颠簸。
从行业来看，科技行情向产业逻辑优先落地考据标的聚焦，大模子开源平权后，下阶段土产货部署将成为企业掌握的主要神志，看好土产货垂直掌握/国产推理算力/端侧开导更新的投资机会。保举：电子/通讯/谋划机/告白营销，以及港股互联网。与此同期，AI智能化末端落地加快，赋予制造业第二增长弧线，保举智能末端/智能汽车/机器东谈主。
另外，雄厚类钞票现在成交额占比处于历史极低分位，在节后实体数据弱开发的布景下，总量预期全体仍偏弱，咱们掂量部分雄厚类周期钞票在两会后将出现开发性机会，保举：银行/煤炭/铁路公路等。
兴业证券：AI中期不竭成为市集的干线聚焦标的
跟着市集共鸣向AI干线标的握续凝合，TMT板块的成交占比近期快速抬升至46%傍边，为频年来新高，且已较为接近2023年4月时50%的历史最高水平，由此也激发市集对于AI交游神思是否已到高点、行情会否散伙的担忧。
咱们以为，短期跟着成交占比上升至高位，板块出现颠簸波动的概率着实在进步，但频繁不会导致行情系统性散伙，影响主要在于结构，在基本面和流动性预期无彰着压力的情况下，更多会以里面轮动和上下切换的神志消化短期过热的市集神思。
中期看，不论是2013年—2014年的中小创、2016年—2020年的核心钞票、2020年—2021年的新能源，皆是在成交占比不休立异高的经过中阐明其干线地位。对于本轮AI行情，DeepSeek的“横空出世”使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均运转出现积极变化。固然在快速放量后可能需要一段工夫来消化、整固，但跟着各行业AI浸透率的进步、更多垂直掌握加快落地，在基本面和战略环境的双重驱动下，或将撑握AI穿越短期的拥堵交游，中期不竭成为市集的干线聚焦标的。
广发证券：科技行情揣摸会握续到两会之前
从工夫/节拍上看，面前科技行情揣摸会握续到两会之前，但收获效应会较此前更为聚焦。大级别题材的演绎一般会分为三个阶段：第一是主升连板阶段，以神思核心票连板格式进行演绎；第二是轮动补涨阶段，神思核心为遁入监管投入横盘颠簸后，资金大面积挖掘关系有边缘催化分支的补涨，也即现在所处的阶段；第三是趋势阶段，机构投资者主导的、有即期基本面收尾、周线或月线级别的趋势性行情。
在后续的参与念念路上，不错沿着“低位成长分支”以及“2025年有望开释功绩”两条脚迹张开。率先，潜在轮动分支的低位挖掘，主如果在低位未启动过的标的埋伏潜在的音问催化，赔率较高、莫得被题材神思核心不对带崩的风险。低位成长中，除了春节后有所反映的低空经济、半导体开导、光伏除外，还不错眷注军工、文化出海、卫星、医疗开导、AI教师等。
其次，容量核心的趋势低吸，核心念念路是找2025上半年有较大致率出现即期基本面收尾的机构容量票。预测2025年，TMT当中有望看到AI订单/销量等功绩收尾的主要在端侧硬件、机器东谈主/智驾、推理侧算力。
申万宏源：产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域
宏不雅环境总体友好，但边缘影响有限，基本面改善依然无法灵验外推，顺周期行情穷乏弹性。咱们依然以为，围绕着干线板块作念动量行情，好于高切低作念轮涨补涨。
产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域，A股市集结构干线不变，可能延续动量行情。看好标的不变：国内AI算力和掌握(短期的重心是AI掌握扩散行情)、东谈主形机器东谈主、低空经济。
不竭指示，一季报期眷注两类机会：（1）供需模式短期能够考据改善的标的依然稀缺，可能率先发达。重心眷注新能源车能源电板，立异药和CXO。（2）历久破净公司市值处分有预备将集合公布，眷注回购刊出、并购主题。
海通证券：AI波澜下科技是本轮干线
面前A股市集神思活跃，在DeepSeek和东谈主形机器东谈主等主题的催化下TMT和机械行业交游热度较高。类媲好意思股七巨头观念，本轮中国科技行情也由部分科技龙头公司驱动，其交游热度也处于高位。面前春季行情正在途中，AI波澜下科技是本轮干线，眷注中国版“M7”观念，战略加码下存在预期差的地产、消费医药也值得眷注。
华西证券：“春季行情”正其时，“AI+”仍是设置大标的
预测后市，TMT短期微不雅交游结构拥堵或放大行情波动性，但中历久科技仍是设置干线，“东谈主工智能+”战略红利重迭各规模AI掌握买卖化提速，本轮AI+投资有望从此前的国外映射向国内AI产业链景气度改变。
行业设置上，眷注AI+产业链扩散机会：AI掌握、AI Agent、AIPC、智能穿着、东谈主形机器东谈主、智能驾驶、国产算力等；此外，眷注场所两会高频说起的低空经济标的。
民生证券：顺周期板块的开刊行情值得期待
往日一段工夫宇宙市集的焦点历久围绕Deepseek带来的中国钞票的重估。当下，在港股和好意思股里面也曾出现了从AI走向更多中国钞票的扩散行情，但A股却相对集合。跟着节后的复工复产不竭激动，基本面考据的信息将会到来，对顺周期钞票造成潜在的催化。
历史上看，不论是2013年的迁移互联网和2019年运转的高端制造行情中，单一板块皆不太会是市集的鹤立鸡群，通过转型和观念的扩散，以致是经济自己的企稳回升皆是低位钞票开发的机会，顺周期板块的开刊行情值得期待。
咱们保举：第一，改日在国内基本面迟缓向好带来预期改善、国外需求胁制成分松驰的布景下，国内顺周期关系的原材料耗尽有色（铜、铝）+消费（品牌衣饰、食物、饮品、白电、旅游等）+中游制造（锂电、运输开导、工程机械、特材、化学成品等）；第二，在什物质产逻辑下，口头利率将跑输通胀，宇宙订价、以好意思元计价的巨额商品将不竭重估，黄金+原油；第三，低估值+红利，同期兼具中国宏不雅风险下跌的：银行、保障。
星河证券：A股市集有望呈现出螺旋式颠簸上行
短期来看，在资格快速高潮行情后，个股发达或呈现一定分化态势。但在国内经济处于新旧动能切换的布景下，尤其是在新质分娩力加快发展重迭一系列战略提振下，A股市集结构性估值重塑机会较大。
面前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比较国外市集来讲仍然处于偏低位置，具备估值迷惑力。《对于推动中历久资金入市使命的本质有预备》的出台，在短期内将权臣提振A股市集的流动性和雄厚性。跟着战略的迟缓落实，A股市集有望迎来更多来自中历久资金支握，资金结构将愈加适当，投资者的历久信心将进一步增强。后续还需眷注特朗普对华战略以及国内经济基本面开发节拍的扰动。
总体来看， A股市集有望呈现出螺旋式颠簸上行的特征。设置方面，重心眷注：（1）基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条目的科技立异主题。（2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。（3）不竭看好安全边缘较高的红利板块，重心眷注央国企。
校对：廖胜超开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口