着手：市值风浪
吃不到肉，随着喝汤没问题。
10月25日至28日盘前，沪深京三市总共820家公司发布三季报，随着事迹期步入尾声，露馅数目也多了起来。
其中有379家前三季度完毕净利润同比增长，326家公司净利润过亿，最诱导眼球的要数贵州茅台（600519.SH），矜重增长的态势进一步保管。
（制图：市值风浪APP，仅展界限超8亿+同比增长主见）
而咱们要重心慈祥的，如故那些利润界限和增长幅度兼备的主见。
钴企大涨不靠钴？手里有矿才有资本
先来望望有色金属板块，与金属钴关系的几家公司引起了风浪君的驻扎，ST盛屯（维权）（600711.SH）、腾远钴业（301219.SZ）的前三季度利润增幅离别高达637%、156%，增长格外迅猛。
但寒锐钴业（300618.SZ）、华友钴业（603799.SH）却掉队昭彰，利润增幅不敌30%，后者以致近乎为0，是什么变成了如斯大的差距？
（制表：市值风浪APP）
钴算作一种动力金属，常被用于三元电板正极材料中，以踏实材料层状结构、普及材料轮回和倍纰漏能，但随着相似性能、相对低价的镍金属在电板中的使用比例上升，正迟缓取代钴在正极材料中的占比。
同期，更耐高温、安全性更强、成本更低且不含钴的磷酸铁锂材料，又顶替三元材料成为当下锂电板的主流阶梯。
简言之，钴需求正在迟缓裁减，钴价也自2022年3月起一起下行，现在已降至历史低位，且暂未有改善势头。
昭彰，几家公司的事迹高增并非钴启动，以致说哪家公司的钴业务占比更少，利润端更容易完毕高增。
拿利润增幅最高的ST盛屯来说，其营收大头为铜和锌两类居品，2023年营收占比总共超50%，而钴收入占比仅有5%。
（着手：ST盛屯2023年报）
ST盛屯自有优质铜钴矿山卡隆威矿山，地处宇宙最大的中非铜矿带西端，自主开采、冶真金不怕火，其利润空间随着铜价上行而束缚普及，2024年前三季度毛利率、净利率离别较上年同期跨越12pct、8pct，其利润637%的高爆发也就得回深刻。
腾远钴业增幅156%稍逊一筹的原因之一，等于其铜收入占比仅比钴收入跨越5%（2023年数据），因而钴价下落的利空一定程度上对冲了铜价飞腾的利好。本年上半年，腾远钴业新开释了铜产能，后续二者收入可能会进一步拉开差距。
（着手：腾远钴业2023年报）
另一大原因则是腾远钴业的铜矿资源依赖对外采购，当铜价上行时其采购成本会随之飞腾，盈利端就不会如ST盛屯获益那么多，前三季度毛利率、净利率较上年同期跨越4-6pct，也比不上ST盛屯的增幅。
没矿的无语在寒锐钴业上体现得愈加昭彰，其铜居品固然孝顺了营收的近六成水平，但资源端均来自从刚果（金）租借开采、收购的铜钴矿石以及向嘉能可、洛阳钼业、中国有色等大型着名矿业企业外购的矿石。
旗下铜居品又是工艺熟练的电解铜，很难在高下流的挤压均分得更大一杯羹，基本也就没怎么享受到铜价飞腾的福利，毛利率、净利率均增幅甚小。
（着手：市值风浪APP）
华友钴业（603799.SH）则是基于镍、钴、锂四种金属原料向产业链下流的三元先行者体、正极材料蔓延，2023年两种下流材料总共孝顺营收的43%。
（制图：市值风浪APP）
2022年中以来，国内三元先行者体的市集价钱便一起下行，也就缓冲了其铜居品的价钱利好，昨年四季度和一季度的归母净利润均不到6亿元。
为此，华友钴业也在大步迈向国外市集，国外市集的高毛利、重复镍居品的放量，撑握了公司二、三季度利润的高增。
不丢丑出，不管是矿产企业如故金属企业都投降这一逻辑——资源为王，格外是地缘打破加重、金属价钱普涨的布景下，有矿无疑就是有资本。手里没矿，只可作念些辛劳活，比如研发更贵更难的居品、玩命盖厂房加产能，又或者出海。
慈祥国内利基存储契机
再来看下已屡次提到的半导体，净利润同比增长超500%的韦尔股份（603501.SH）此前咱们照旧分析过，今天就再来看下同为半导体Fabless的兆易革命（603986.SH）。
存储芯片是半导体产业中周期性波动最为昭彰的一类，兆易革命则算得上A股公司中的存储龙头，风浪君在上半年曾经重心心事过。
（着手：市值风浪APP）
阅历了2023年的低迷后，兆易革命在2024年齿迹昭彰回暖，尤其是利润端，前三季度净利润8.3亿，同比增长91.9%，是上年全年界限的5倍多余，已基本复原至2021年之前的水平。
（着手：市值风浪APP）
在三季报中兆易革命露馅的事迹增长原因有两方面，一是虚耗、网通市集需求的回暖，二是工业市集的库存去化。
（着手：兆易革命三季报）
虚耗、网通领域是SLC NAND、DRAM两类居品的主要下流，主要诈欺于工业领域的则是NOR Flash和MCU，这么看兆易革命四类中枢居品的景气度均有复原。
风浪君在此前的著作中提到过，DRAM是其中最有远景的一类，不仅市集空间大，深度绑定长鑫存储亦然兆易革命独到的竞争上风。
而在发出三季报的同期，兆易革命将2024年从长鑫存储采购DRAM代工就业的瞻望往复额度，自1.2好意思元诊疗至1.4好意思元，这无疑是公司看多DRAM后续发展的积极信号。
说到DRAM，几日前SK海力士发布的三季报雷同颇为亮眼，利润端阐扬昭彰优于市集预期，不仅相较上年同期完毕扭亏，更是创下单季历史新高。
（着手：市值风浪APP）
SK海力士的事迹增长主要来自HBM，背后的启启航分则是AI存储器需求的激增。
HBM意为高带宽存储器，是一种面向需要极高概述量的数据密集型诈欺步伐的DRAM，比拟于圭臬DDR5、GDDR等居品，大约在完毕更大带宽的同期具备更小的功耗和封装尺寸，现已是AI就业器的搭载标配。
咱们知谈，现时兆易革命的DRAM为利基型居品，主要聚拢于DDR3、DDR4规格，下流面向家庭网关和电视等领域，现在还作念不出HBM这么的高端居品。
但正如之前著作中提到的，兆易革命最大的增长逻辑本就是随着大厂连续退出利基DRAM行业，霸占空余出来的市集份额。
当下大厂全力发展HBM的同期，DDR3、DDR4等利基居品的产能进一步受到挤压，算是变相地加快了大厂退出利基市集的进度。
从这个角度看，以兆易革命为代表的一众国内利基DRAM厂商亦是AI发展的迤逦受益者，肉固然吃不到，随着喝汤是没问题的。
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