华泰证券指出，节后，商场走势颠簸，资金往复关切仍不弱，往复型资金已经主要增量开首，参与往复的投资者数量回升，散户、融资资金转向净流入，私募基金日均备案数量仍在7月以来核心水平。波动项或主要源于公募基金新发，上周公募基金新发鸿沟受到季节性波动有所回落，基金净值回升下，公募基金新发或仍在上行趋势中。建立侧，投资者对以外洋算力链为主的TMT止盈需求增强，商场关注向产能出清行业、顺周期看法及驻扎品种聚会。
全文如下华泰 | 政策：节后资金往复关切仍不弱
核心不雅点
节后，商场走势颠簸，资金往复关切仍不弱，往复型资金已经主要增量开首，参与往复的投资者数量回升，散户、融资资金转向净流入，私募基金日均备案数量仍在7月以来核心水平。波动项或主要源于公募基金新发，上周公募基金新发鸿沟受到季节性波动有所回落，基金净值回升下，公募基金新发或仍在上行趋势中。建立侧，投资者对以外洋算力链为主的TMT止盈需求增强，商场关注向产能出清行业、顺周期看法及驻扎品种聚会。
核心不雅点
往复型资金活跃度仍偏强
节后，资金不雅望态势有所缓解，往复型资金活跃度仍偏强：1）上周参与往复的投资者数量回升，以小单往复统计的散户资金转向净流入144亿元；2）融资资金上周净流入473亿元，往复活跃度高位上行至12.20%，创2015年以来新高；3）上周私募基金备案数量为88家，日均备案数量环比有所回暖。
资金波动项的扰动相对有限
从总量视角，上周资金波动项或主要源于公募新发及供给侧，但影响或相对有限：1）上周公募基金新发鸿沟回落至10亿元以下，但咱们合计该回落仅为季节性波动，基金净值回升下，公募基金新发鸿沟或仍在上行趋势中；2）供给侧扰动安定，上周IPO鸿沟仅为1.9亿元，净减合手鸿沟从8-9月核心100亿元回落至20亿元隔邻。
资金建立共鸣安定
建立视角，前期涨幅较高的外洋算力链插足表里景气考据期，赢利筹码压力较大，投资者存在止盈需求，除融资资金外，商场对TMT的建立有所安定，此外，资金共鸣或主要聚会于：1）产能周期出清的看法，往复型资金及基金均对电力开拓等行业关注度回升；2）部分顺周期看法，如有色金属（工业金属）、钢铁等；3）银行、贵金属等具备一定驻扎智商的看法。
各种资金边缘变化一览
散户资金：上周资金净流入144亿元，净流入有色金属、电力开拓、非银金融等行业，净流出机械开拓、医药生物、汽车等看法；
杠杆资金：上周融资资金流入473亿元，往复活跃度环比小幅高潮至12.2%，结构上，融资资金净流入电子、有色金属、电力开拓及新动力等行业，净流出煤炭等行业；
公募基金：上周鄙俚型、偏股型基金权利仓位环比回落，新发强度回落；
外资：以EPFR统计的建立型外资中，2025.10.01-2025.10.08，建立型外资转向净流入22.6亿元，其中主动建立型外资转向流入1.0亿元，被迫建立型外资转向净流入21.5亿元。遗弃9月初，各种主动建立型外资对A股仓位均有回落，仍有一定加仓空间；
私募：上周，私募证券备案数量88只，备案数量环比回落；
ETF：上周股票型ETF净流入344亿元，其中宽基ETF净流入39亿元。行业中电力开拓、电子、有色金属等行业净流入居前。
风险教唆：1）估算合手仓模子失效；2）数据统计口径有误开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口。