在新东家华润集团入主后，昔日“彩电大王”康佳集团日前（000016.SZ）交出了首份中期答卷。
财报透露，2025年上半年，公司终了营业收入52.48亿元，同比微降3.05%；包摄于上市公司激动的净利润为损失3.83亿元，较旧年同期的损失10.88亿元，损失额大幅收窄64.75%。
不外，这份看似“向好”的成绩单，并不成完全障翳其主业的疲软。财报同期败露，扣除非时时性损益后的净利润为损失10.28亿元，与上年同期11.03亿元的损失额险些握平。
这意味着，上半年净利润的减亏，主要收货于总共6.44亿元的非时时性损益，其中最大一笔高达6.56亿元的收益来自对武汉天源集团股份有限公司股权的管帐核算格式变更及来回性金融金钱惩办等名堂。换言之，康佳中枢业务的“失血”景况尚未获得实践性改善。
主业握续承压，花费电子“增收难增利”
关于康佳而言，如何重振主营业务的“造血”身手，是新激动华润系面对的稠密挑战。手脚公司营收的完全主力，花费电子业务（含彩电、白电）在上半年依旧面对窘境。
财报透露，该业务板块终了收入47.13亿元，同比微降0.87%。其中，彩电业务固然收入同比增长6.09%，但毛利率仅有0.39%；白电业务收入则同比下滑6.76%。整个花费电子业务的毛利率仅为3.23%，透透露在热烈的市集竞争下“增收难增利”的阵势并未改不雅。
康佳也在财报中对主业损失的原因进行了讲明，公司默示，花费电子业务握续承压手脚公司基本盘，所处行业竞争握续加重，重复新品上市经过不足预期、产物结构未能灵验匹配国补政策，同期清算部分非一级能效产物导致一定的毛利损失，使该中枢板块仍处于损失状态。
除了主业盈利乏力，高企的财务资本和弥留的现款流也给公司运营带来握续压力。康佳在财报中坦言，当今举座有息欠债较高，导致企业商量的财务资本背负较重。
数据透露，上半年公司的财务用度高达3.11亿元。更为严峻的是，商量行为产生的现款流量净额为-6.76亿元，旧年同期为-4.40亿元，净流出同比扩大了53.78%，这标明公司在平素运营中如故面对较大的资金压力。
华润期间启幕，半导体新故事能否破局？
在新旧激动瓜代的关节节点，华润的入主为康佳的过去注入了巨大的变量和念念象空间。
发达期内，公司负责完成控股激动变更，华润系通过下属企业总共握有康佳集团30%的股权，成为新的控股激动。随后，以华润医药营业原董事长邬建军为首的新治理团队全面进驻董事会，康佳负责开启“华润期间”。
市集多数眷注的焦点在于，华润遒劲的产业配景，能否为康佳被交付厚望的“第二增长弧线”——半导体业务带来破局的但愿。
财报透露，康佳的半导体业务上半年终了收入0.97亿元，同比增长17.38%。
远水深沉近渴。尽管增速可不雅，但公司也明确指出，该业务仍处于产业化初期，尚未终了畛域化及效益化产出，举座商量仍处于损失状态。外界多数预期，华润集团旗下的华润微电子等半导体产业资源，有望与康佳现存的光电半导体、存储等业务酿成灵验协同，加快其产业化经过。
在主业和新业务均面对挑战的配景下，PCB（印制电路板）业务成为了为数未几的亮点。发达期内，该业求终了收入2.63亿元，同比增长13.63%，是公司业务中少数终了隆重增长的板块。
总体来看，华润的入主为康佳带来了新的治理结构和计谋念念象空间，但摆在新治理团队眼前的，依旧是一个主业盈利贫穷、新业务嗷嗷待哺的复杂阵势。如何诳骗华润的资源为康佳的中枢业务“开出药方”，并加快半导体等新业务的成长，将是这位昔日“彩电大王”能否重焕重生的关节。
采写：南齐湾财社记者 严兆鑫开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口