①苹果是伟大的公司开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，部分卖出是基于税务原因
鼓动：前年你提到厚味可乐和好意思国运通是伯克希尔长期抓有的两家公司，你在您最近的鼓动信中花了一些时辰驳斥这两家公司的优点，我提防到您将苹果公司舍弃在长期抓有企业以外。自2016年伯克希尔初度投资以来，您或您的投资司理对苹果公司业务的经济特色或其投资眩惑力的办法是否有所蜕变？
巴菲特：莫得变化。固然咱们照旧卖出了一些苹果，但我想说的是，到本年年底，我觉得苹果极有可能是咱们抓有的最大庸碌股。当今一个意念念的好意思瞻念是，查理和我可爱将东说念主们称之为庸碌股或有价证券或其他相似的东西为营业，而当咱们领有一家冰雪皇后公司或领有的任何其他公司时，咱们皆将其视为营业。当咱们领有厚味可乐或好意思国运通时，咱们将其视为营业。当今，咱们不错把商场上实在优秀的公司作为营业来购买。但咱们不可买下它们系数的股票。咱们不可能买下像90%或80%或相似的股份。但当咱们看厚味可乐、好意思国运通和苹果公司时，咱们将它们视为营业。当今，在税收身分，处理连累等好多其他方面皆存在互异。但在本钱成就方面，咱们老是把每支股票皆算作一门营业，咱们不会去试图料想商场，咱们不会去试图挑选股票。
我早期有好多年皆是在按舛误的逻辑投资。我很早就对股票感酷好，并为之沦落。我莫得花消时辰，因为我读了系数能读的书和其他一切。但终末，我在林肯分校买了一册《灵巧投资者》，内部有几句话说得比我说得更有劲。要是你把股票算作一门营业，把商场算作一种不会告诉你、不会指引你，但会为你管事的东西，那么跟着时辰的推移，你会比你试图看图表、听东说念主们驳斥出动平均线、抄大鳄功课之类的东西作念得更好。
因此，这少量对我来说极端专门旨。查理和我频繁说合本钱成就的面容。这些年来，跟着咱们领有的本钱限制发生了变化，本钱成就也发生了变化。但基本原则是格雷厄姆在那本书中阐明的，我花了几好意思元买了这本书，书中基本上是对我说，你当今一直在花消时辰，但也许你不错运用你学到的或读到的东西，把投资作念的更好。
其后查理来了，告诉我若何更好地运用这些常识。这即是为什么咱们领有好意思国运通的故事，它是一个伟大的企业。咱们领有的厚味可乐是一个伟大的企业，咱们领有苹果，这是一个更好的企业。
除非发生什么极端的事情，不然当格雷格汲取这家公司时，咱们将领有苹果，好意思国运通和厚味可乐。这个投资措施相称浅陋，近乎具有骗取性。因为大多数事情，要是你不停起劲，你会学到更多的数学或物理常识，但投资，你确实不需要这样作念，你确实需措施有的是正确的心态。
是以，除非发生一些戏剧性的要紧事件，实在蜕变咱们的本钱成就战略，不然苹果公司将是咱们最大的投资对象。但在刻下情况下，我全皆不介怀堆积现款头寸。我觉得，当我看到股票商场的替代品，看到全国上正在发生的事情的组成时，咱们发现现款相称有眩惑力。
有一件事可能会让你感到诧异，但我意志的险些系数东说念主皆对不征税赐与了更多崇拜，而我觉得他们本不应该这样作念。咱们不介怀在伯克希尔交税，咱们在苹果公司的收益只需交纳21%的联邦税，不久前的税率是35%，畴昔我标的公司的本事高达52%。联邦政府领有咱们业务收益的一部分，他们不领有钞票，但领有一定比例的收益，他们不错随时蜕变这个比例，面前礼貌的比例是21%。
我想说的是，在面前的经济环境下，我觉得政府税收必须有所蜕化。但我觉得政府擢升税收是很有可能的，政府想要从你的收入、我的收入或伯克希尔的收入中拿走更大的份额，他们不错这样作念。他们有一天可能会决定，他们不但愿财政赤字如斯之大，因为这会带来一些要紧限定，他们可能不但愿浩繁削减开支，他们可能会决定从咱们的收益中抽取更大的比例，由咱们来支付。咱们一直但愿在伯克希尔交纳浩繁的联邦所得税。咱们觉得，一个对咱们的系数者如斯激动的国度，这样作念很合理的。
我很庆幸出身在好意思国开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，伯克希尔很庆幸能在好意思国。要是咱们像前年那样寄出支票，咱们前年向好意思国联邦政府交纳50多亿好意思元税款。要是其他800家公司也这样作念的，好意思国其他东说念主就不需要交纳联邦税了。莫得所得税莫得社会保障税，遗产税当今照旧绽放了。我但愿伯克希尔的发展满盈好，咱们不错说是800俱乐部中的一员，以致还能更进一竿。我涓滴不介怀开出这张支票。我确实但愿，好意思国为你们作念了这样多，咱们这样作念也不会让你们感到困扰。咱们本年以21%的税率征税，而要是以后以更高的税率征税，我想你们不会介怀咱们本年卖出了少量苹果股票。好的，有请第一区发问。